Nadie Podrá Comprar Acciones por 4,85€ en el Santander

El Banco Santander necesita 7.000 millones de euros para financiar la compra del Banco Popular. Para ello ha anunciado que pone en marcha una ampliación de capital a 4,85 euros, cuando la cotización actual está entorno a 6 euros.

Estos son algunos de los titulares de prensa:

Santander lanza su ampliación de 7.072 millones con un descuento del 17,75% (Expansión 3-jul-17)

La ampliación de capital de Santander se hará con un descuento del 19,2% (El Economista 4-jul-17)

Santander amplía a 4,85€ por acción, con un descuento del 17%, para digerir al Popular

Si solo leemos los titulares parece que se van a poder comprar acciones con solo pagar 4,85 euros, cuando la acción está cotizando entorno a los 6 euros. ¡Una ganga!

El hecho es que Banco Santander va a emitir 1.458 millones de acciones nuevas a un precio de 4,85 euros… hasta ahí estamos todos de acuerdo. Y ahora empiezan todas las dudas

Si la acción cotiza a 6 euros, quiere decir que la acción del Santander va a bajar 4,85 euros ¿Voy a perder ese 18% que dicen los periódicos?
¿Cómo puedo comprar acciones del Santander a 4,85 euros?
¿Cómo puedo ir a la ampliación de capital si soy accionista?
Si soy accionista y no quiero ir a la ampliación ¿Qué puedo hacer?

Ampliación de capital no liberada

La ampliación de capital es uno de los cauces que tienen las empresas cotizadas para obtener recursos, dinero para el desarrollo de su actividad. Otras alternativas son hacer una OPV, o pedir dinero prestado. En este caso se ha decidido emitir nuevas acciones, y para ello va a realizar una ampliación de capital no liberada, es decir, que no basta con ser accionistas, para comprar nuevas acciones hay que pagar.

Cómo funciona la ampliación de capital del Santander

Para comprar una acción nueva del Santander no basta con pagar 4,85 euros, es decir, nadie pagando solo 4,85 euros va a poder comprar una acción nueva del Santander.

Para poder comprar una acción a 4,85 euros hay que aportar 10 derechos de suscripción preferente.

¿Cómo se consiguen los derechos de suscripción preferente?

Hay dos vías, siendo accionista o comprándolos en bolsa
– Si eres accionista: por cada acción del Banco Santander a cierre del día 5 de julio, el día 6 de julio vas a tener una acción del Santander y un derecho de suscripción. Es decir, que la acción del Santander se va a desdoblar, por un lado en una acción del Santander y por otro lado un derecho de suscripción preferente.

Tanto la acción como el derecho van a cotizar en bolsa.

Así, juntando 10 derechos y pagando 4,85 euros, vas a tener una acción nueva.

– Si no eres accionista: puedes ir a la ampliación de capital, pero para ello no basta con que pagues los 4,85 euros, hay que comprar también 10 derechos de suscripción
Los derechos van a cotizar en bolsa entre el 6 y el 20 de julio, ambos incluidos. El precio de compra la acción nueva serán los 4,85 euros más el precio de comprar 10 derechos de suscripción.

Por lo tanto, nadie va poder comprar acciones poniendo solo 4,85 euros,

Accionistas del Santander ¿Van a perder dinero?

Los titulares de prensa son muy alarmistas, pero no dicen toda la verdad. Ningún accionista va a perder ni el 17 ni el 19%. Si que van a ver como la acción baja de precio pero no en estos porcentajes.

(Nota 6-jul. Finalmente el cierre del día 5-jul ha sido 5,921 euros por lo que los derechos han empezado a cotizar en 0,097)

Para no complicar el ejemplo, la simulación la vamos a seguir haciendo suponiendo que la acción cerró a 6 euros a cierre del día 5 de julio y que el valor teórico del derecho fue 0,10 euro)

Si el día 5 de julio en mi cartera tengo 1.000 acciones del Banco de Santander. Mi cartera de acciones valdrá 6.000 euros, yo tendré 1.000 Acciones del Santander a 6 euros.

Cuando empiece la ampliación el día 6 de julio en mi cartera tendré dos valores al haberse desdoblado la acción, habrá por un lado acciones y por otro derechos.

1.000 acciones del Santander que cotizarán por debajo del cierre del día anterior (si este fue 6 euros, la acción cotizará a 5,895)

1.000 derechos de suscripción preferente x 0,1045 euros

Vemos que mi cartera de acciones valdrá igual que antes de la ampliación, seguiré teniendo los 6.000 euros
1000 acciones a 5,895 euros + 1000 derechos a un precio teórico cada uno de 0,1045 euros

Así, teóricamente la acción del Santander en la apertura del día 6 bajará solo un 1,75% (de 6 a 5,895 euros) pero el valor de la “empresa” Santander y de mi cartera seguirá siendo la misma, contando el precio de las acciones y el precio de los derechos.

Si las webs de cotización funcionan correctamente, y la acción del Santander cotiza a 5,895, cuando se indica el % de subida o bajada debería aparecer “sin variación” y no con una pérdida de cotización del 1,75%, ya que cuando hay ampliaciones de capital el precio de referencia para calcular las variaciones no es el cierre del día anterior sino corregido por los derechos de suscripción.

Decimos que teóricamente mi cartera valdrá lo mismo, porque el mercado bursátil no es una ciencia matemática y una cosa es el valor teórico y otra el precio al que un valor cotiza. Además en este caso, al haber órdenes pendientes o limitadas, puede darse el caso que alguien tenga una orden de compra a 5,90 euros y le sale el día siguiente a la ampliación… con lo que contribuiría a que cotización del Santander no bajase lo que indica la teoría.

Soy accionista del Santander y quiero ir a la ampliación

Un accionista que quiera ir a la ampliación de capital tendrá que canjear los derechos que le han dado por acciones nuevas, pagando por cada una de ellas 4,35 euros
En ejemplo con los 1.000 derechos puede comprar 100 acciones a 4,85 euros (10 derechos por acción nueva), así que pagando 435 euros tendrá 100 acciones más.
El día 21 de julio, tendrá entonces 1100 acciones nuevas, que cotizarán al mismo precio y con las mismas características que las acciones antiguas

Soy accionista del Santander y no quiero ir a la ampliación

Si no se quiere acudir a la ampliación, puede vender los derechos en la bolsa, como si fuese un valor más. Los derechos cotizan en bolsa entre el día 6 y el día 20 de julio y lo hace en función de cómo evoluciona la acción del Santander y de la demanda/oferta existente sobre los derechos, también hay especulación y algunos inversores compran y venden los derechos con el fin de obtener beneficios.

En el ejemplo, si tiene 1.000 derechos puede dar una orden de venta en el mercado, y si la venta es a 0,15 euros, obtendría 150 euros (gastos de venta aparte)

Si no se da ninguna orden, al ser una ampliación de capital con desembolso, la entidad donde tiene depositada las acciones dará una orden de venta de derechos el último día, el día 20. Teóricamente, al haber una orden masiva de venta de derechos, el precio del derecho deber bajar, pero por otro lado, hay que tener en cuenta que la cotización de los derechos está muy “controlada” por los colocadores y aseguradores de la ampliación de capital.

Lo más adecuado si no se quiere acudir a la ampliación es dar una orden de venta de los derechos y no esperar a que nuestra entidad nos venda los derechos en la orden de venta masiva.

No soy accionista del Santader y quiero comprar a 4,85 euros

Como hemos visto, no basta solo con pagar 4,85 euros, si no somos accionistas hay que comprar también 10 derechos. Así que entre el 6 y el 20 de julio por cada 10 derechos que compremos, podremos tener una acción nueva del Santander pagando además los 4,85 euros.
El precio de compra de la acción nueva del Santander será 4,85 euros más lo que nos haya costado comprar los 10 derechos.

Solicita estudio gratuito de tu situación y ver alternativas para tus ahorros

Si quieres saber qué opciones son mas adecuadas para tus ahorros y cómo conseguir tus objetivos financieros, puedes enviarnos un email a consultas@expertofinanciero.es o rellenar nuestro formulario para solicitar asesoramiento financiero personal.

Haremos sin coste ni compromiso un análisis de tu situación financiera y te indicaremos las alternativas y los productos más adecuados para ti.

Aquí también puedes ver los artículos más leídos esta semana en expertofinanciero.es